天相投资：佛山照明 节能照明行业发展推动未来业绩增长

发布时间：2009-10-02 06:10来源：股歌网天相投资字号：大 中 小

2008年报显示，佛山照明（000541）全年实现营业收入17.19亿元，同比增长14.88%;营业利润2.72亿元，同比减少45.16%;归属母公司所有者净利润2.24亿元，同比减少47.11%;每股收益0.39元。分配预案每10 股派现金2.2 元(含税)。

　　主营业务发展稳定，毛利率微降。公司所属照明行业发展相对稳定，报告期内公司主营发展也较平稳，照明器材及灯具业务收入为16.9亿元，同比增长了15.64%。但由于报告期内受到原材料和燃料市场价格高企的影响，公司主业毛利率同比下降了1.87 %，为20.32%。

　　投资收益下降，导致净利润大幅下滑。报告期内公司净利润减少主要原因是投资收益大幅减少。受到证券市场波动的影响，报告期内公司对证券市场的投资减少，利用闲置资金所投资的股票及基金收益也大幅减少，致使报告期内公司投资收益同比减少了49.92%，为1.65亿元。

　　公司加大投入，分享节能照明行业增长。财政部、国家发改委近日宣布，我国将在今年开始面向全国推广“节能灯”。国家政策的扶持将极大的促进节能照明行业发展，未来5年节能照明行业年复合增长率将达到30%。公司正在大力发展T8、金卤灯、节能灯等业务，未来三年将投入6亿元进行产能的扩充，预计T8 生产线在现有14条的基础上将进一步提高，能够有力保障公司分享未来节能照明行业的增长。

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　　国家加大节能照明投入，有利于公司业绩增长。我国从去年开始，就通过财政补贴的方式推广高效节能灯，到目前,已经有6200万只节能灯以低廉价格投入市场。预计2009年中央财政将加大高效照明产品推广力度，推广规模可能达1亿只。去年4月份的政府高效照明产品招标中，公司中标740万只，其中普通照明用自镇流荧光灯280万只，三基色双端直管荧光灯460万只。09年公司有望中标1400多万只。国家节能力度的不断加大，对公司未来发展构成实质性利好。

　　盈利预测及评级.我们预计公司2009年和2010年EPS分别为0.42元、0.47元，对应动态市盈率分别为23倍和21倍，维持“中性”投资评级。

(股歌小编：Sachiel)