地产和金融板块追高将面临不确定性风险

　　地产、金融板块可谓是近期A股攻克3000点的主力品种，但从地产、金融板块的后期走势来看，却具有较大不确定性风险。虽然龙头品种仍具机会，但板块分化下的投资风险仍然具有较大的不确定性。研究认为，地产与金融已成为一个密切相关的行业，银行为其长期提供较大的金融信贷支持，希望获取更大的利率回报;而地产行业要实现丰厚回报就是推高房价并实现向消费者转移成本，最终消费者是否真的愿意支付过高成本，而推升房价成为问题，从目前中国地产销售来看，一个楼区内竞有一户购房者在10家银行办理超过40个按揭来看，其实这种楼价的回升是一种假象的概率极大，这对于希望地产行业带来丰厚回报的银行业来看，有可能形成不良贷款率的快速上涨。历史经验来看，恶性炒房的后遗症也在金融危机中暴露无遗。专业炒房团通常靠少量自有资金，撬动巨额银行贷款，通过快速转手倒卖赚取差价。适逢去年房价进入下跌周期，炒房团遭遇资金链断裂，其中大部分银行贷款将变为呆账、坏账。今年以来，中国信贷巨额投入，使得不少资金并末流入实体经济，相反进入到高风险的楼市与股市之中，地产销售仍然出现着一户多按的情况，因此风险正在累积。从美国地产与金融市场出现的次按危机来看，中国如果控制不好，在推升房价、形成大面积泡沫之后就可能爆发中国式次按危机。 dedecms.com

　　从地产板块来看，近几个月来，地产市场出现一定的好转迹象，但透过中国房地产“地王”频现、中国过大的商品房空置面临及中期业绩估值来看，仍然面临不确定性风险很大.中国地王不时的出现，很可能与巨额信贷流入相关市场有关，而研究发现，地王大多为具有央企背景的企业，外资没有一家参与中国“地王”游戏之中，这也反映出国际投资者对中国楼市的不看好或一种谨慎态度，地价与房价之争从国有管理部门，争论到地产公司，要么是地价成本很高，要么是地产商漏税，因此后续演变存在较大变局。从另一方面来看，近年来我国房地产纠纷案件大幅度上升，以浦东新区法院公布的数据为例：受理的房地产纠纷数量从2004年的4851件上升到2008年的8088件。纠纷形式上多为集团诉讼，涉及房地产的集团诉讼约占该院群体性纠纷总数的75.8%。这也反映出地产行业发展过程中面临的法律风险加大。在推升楼价或投资加快的过程中，研究发现，中国商品房空置率仍然居高不下，目前中国房地产空置面积仍然在1.37亿平方米之上，且房价收入比仍然处于国际警戒线之上.从最新640多家中期预告公司来看，预告业绩下滑的上市公司主要集中在化工、房地产、建筑建材、钢铁等行业，地产板块经过反弹，许多无论是静态还是动态PE均已透露极大风险。比如泛海建设、外高桥、中江地产、阳光城等品种动态PE高达1100倍以上，龙头品种万科A、招商地产、保利地产、金地集团的动态PE也达到52-183倍不等，因此既使经济复苏按50%左右的业绩，其也具有较大的投资风险或透支了地产行业的阶段性好转。 内容来自dedecms

　　从银行板块来看,经过连续的上涨,银行股绝大多数品种估值已提升了30%左右,而从银行业中期业绩情况来看,具有不确定性,由于息差的大幅度减少和投资收益、中间业务的变化,其业绩增加或逊于市场预期.目前深沪A股640家预期中期业绩报告的公司中,仅有宁波银行\宏源证券等四家对中报进行预期,说明银行板块的业绩存在较大的不确定性.由于不少银行如浦发、兴业、建设银行等对地产开发与个人信贷较多，因此在房地产板块预期业绩下降过程中,我们认为其业绩将很难如市场预期上涨.　据统计，上海房地产价格每下降1个百分点，房地产信贷总不良贷款率就增加0.178个百分点。若房地产价格下降20%，房地产信贷不良贷款率将增加3.56个百分点。若房地产价格下降30%，房地产信贷不良贷款率则超过5%的国际警戒线。因此银行信贷支撑给处于空置率较高\房价泡沫较大的地产公司中,未来是房地产信贷总不良贷款率上升还是下降处于极大不确定性，而中央台调查所显现的一人在多家银行按揭所提示的虚假繁荣，会否因信贷流入而不断加大风险，值得投资者深思。

　　总体来看，地产、金融已形成一个非常密切相关的纽带，唇亡齿寒非常明显，美国资按危机已经证明，过分的开发与金融创新超过市场真实情况，形成泡沫后就会爆发危机。在中国，商业银行对地产开发、个人信贷近年来占比大升，且今年以来，在地产空置面积很高的情况下，再次出现巨额信贷进入到楼市、股市高风险领域中表明，地产、金融板块经过连续反弹后，其已面临行业巨大的不确定性风险，对于此，投资者应时刻保持对两板块的风险防范，切不可盲目追高。

(股歌小编：Sachiel)