中期反弹的顶部已然构筑

中期反弹的顶部已然构筑，调整期将成为下半年市场节奏的主旋律。 

　　由于消费的双低点模式，实际上收入滞后调整导致的消费回落是一个大概率事件，政府投资的潜力和深度伴随着去政策化过程和财政收入的下滑，逐步回落也是更为可能的情况，因此，新增需求只能来自于新的增长点。而在没有出现革命性的创新因素之前，或者来自于外需恢复增长，或者来自于内部民间投资尤其是地产领域的持续复苏。 

　　美国经济在经历二季度向弱势回归的过程后，三季度的数据环比将出现缓步回升趋势，这种环比回升的缓慢和企业业绩滞后于预期的逐步体现，将冲击到资本市场的超预期刺激，同时，由于通货膨胀因素的抬头，市场将逐步转向关注未来再通胀和去政策化，这都将影响到市场的信心，从这个角度看，美股也进入了关键时期。 

　　刚性需求结束以后，地产面临的是刚性需求下滑和泡沫预期推升博弈的状况，而其博弈的结果，取决于通货膨胀维持的时间，因此，3 季度开始的地产行业判断有赖于通胀持续时间的判断。从日本历史经验看，汽车与地产的阶段性表现比较也可以明显佐证地产是通胀预期下泡沫的观点。 

　　中国经济面临着滞胀与通胀抬头后即转为通缩两种情景，在持续滞胀下，资本市场更多的体现为伴随大宗商品价格波动的高位波动趋势，地产和能源等滞胀下的资产配置应当成为进攻型配置的主体；但是一旦出现通胀后资源价格回落的状态，则市场会由于周期性行业的整体下跌而出现深幅回调，此时的配置策略应立即转向纯防御性行业。但是不管是哪种情况的出现，伴随着收入滞后调整和刚性需求结束的背景，中期反弹的顶部已然构筑，调整期将成为下半年市场节奏的主旋律。 dedecms.com

(股歌小编：admin)