银行业：香港成为银行股融资的重要渠道

发布时间：2009-10-02 22:32来源：字号：大 中 小

　　香港沉淀大量外部资金

　　6月底到8月初大量资金流入香港，香港金管局这段时期共向市场投入1003亿港币购买流入的美元。8月中下旬资金没有大量流入流出香港的迹象。香港银行结余和基础货币都处于历史高位，基础货币7月底余额7700亿港币，远高于历史水平的3000亿，表明大量外部资金滞留香港。我们对这些资金动向的初步判断是：伺机购买与中国经济相关的资产，这些资金可能会对银行股香港融资提供资金层面的支持。当然这些资金的流动和变化是相当迅速的。

　　A-H银行股溢价处于低位

　　近期银行资本新要求的征求意见和8月份信贷数据并没有对香港市场银行H股产生的巨大负面影响。截止8月31日底，3家银行的A-H银行股溢价为负值，招商银行的溢价为-8%。银行股整体溢价水平不仅是今年的最低水平，也处于历史的低位。低的A-H股溢价使得在香港增发后，银行股PB下降较快，PE下降变缓，从而对银行估值有支撑。

　　海外券商对中国银行业维持正面评价

　　我们持续跟踪海外券商关于中资银行H股的研究报告，发现它们对中资银行股的评价和预期不断提高。银行公布中期业绩后，多家海外券商提高银行H股目标价。海外券商的正面评价有助于银行股以较合理的价格在香港融资。

　　香港市场或可以分担银行股融资压力

　　在对香港资金面、银行股价格、市场评价等方面分析后，我们认为如果保持目前状况，对于银行在香港市场融资还是比较有利的。香港市场可能会成为银行股融资的重要渠道，从而分担国内市场的融资压力。银行股权融资压力没有市场想象的那么大，市场可能过度反应。

(股歌小编：Sachiel)